大厂资本开支解析，Computex大会前瞻

海外算力光模块公司的前景值得关注。从四月底到五月初，我们团队连续开了 多次会议提醒大家海外板块已经到了一个配置窗口期。最初基于交易思路，因 为关税影响导致整个板块出现大调整和下行。但随着关税影响逐步缓解，交易 • 阿里巴巴和腾讯一季度资本开支分别同比增长 113%和 91%，阿里云集团 季度收入增长率提升至 18%，腾讯云 AI 相关收入同比快速增长，AI 需求 强劲推动云业务发展。 层面的筹码和持仓情况相对较低，使得胜率非常高。随着时间推移，行业投资 逻辑发生了正向变化，不再仅仅是交易逻辑，而是基于产业链跟踪情况。例如， 对 2025 年的预期比较清楚，但对 2026 年的蛋糕分配仍然模糊。然而，通过 历史情况及上下游物料观察，我们推测后续预期会不断上修，并成为一致性、 确定性的预期。 Q&A 当前通信板块的投资机会如何？ 大厂资本开支解析，Computex 大会前瞻 20250518 当前通信板块的投资机会较为看好，尤其是海外市场。虽然年初至今通信板块 表现相对较弱，在所有行业中排名靠后，但从基本面来看，一季度通信行业业 绩在云端持续快速增长，机构持仓也相对较低。例如，华为技术有限公司和中 兴通讯股份有限 ...