美股科技回归，然后呢？ - 港股&海外周论

美股科技回归，然后呢？ - 港股&海外周论 20250518 摘要 • 中美谈判缓和关税，市场乐观情绪提升，AI 技术叙事回归，特朗普政府与 沙特签署人工智能相关协议，并撤销了拜登任内的 AI 芯片出口限制，提振 科技板块。 • 美国通胀压力缓解，CPI 和 PPI 数据均显示降温，市场对年内降息次数预 期从 1.96 次提升到 2.25 次，美联储主席鲍威尔暗示可能重新审视平均通 胀目标制，引发市场鸽派解读。 • 短期内，美股可能震荡，受主权信用评级下调、预算委员会否决税收法案 以及地缘政治风险影响；中长期来看，美股有望回归经济基本面及企业盈 利驱动，拐点或在第三季度。 • 近期黄金回调受美元走强影响，中美会谈打破美元信用崩溃预期。美国和 中国黄金 ETF 持仓边际减持，英国增持，机构小幅减持，散户小幅增持。 • 美元指数整体处于反弹趋势，贸易协议达成增强市场信心，美联储关注点 转向当前通胀目标，降息时点和条件边际变化，美国经济韧性及关税收入 增加使美元资产重获吸引力。 Q&A 本周美股反弹的原因是什么？ 本周美股反弹主要受到五大利好因素的推动。首先，中美会谈结果超预期，中 国将对美国商品的关税税率从 12 ...