4月经济数据表现与资产指向

4 月经济数据表现与资产指向 20250519 摘要 • 4 月中国实际 GDP 同比增长约 5.5%，显示经济基本面保持强劲韧性，为 实现全年经济增速目标提供支撑。但需关注美国对华关税生效后的潜在影 响。 • 生产端维持较强景气增长，高技术产业如高端装备制造、集成电路、工业 机器人和新能源车产业链加速发展。但 PMI 新订单指数回落及中小企业信 心下降预示 5 月生产可能受影响。 • 消费端延续结构性特征，社零增速同比增长约 5%，两新商品消费表现突 出。商品消费强于服务消费，但预计下半年服务消费将逐步成为内需重要 支撑。 • 地产需求端逐步企稳，新房销售和房价呈现企稳趋势，但供给端指标下行， 地产开发投资边际转弱，处于寻底过程。 • 4 月投资增速小幅回落，制造业投资具韧性但电子业受关税影响回落，基 建投资保持高增长，新基建领域投资增长强劲。外需压力下，基建稳增长 诉求可能提升。 Q&A 2025 年 4 月中国宏观经济数据表现如何？ 2025 年 4 月中国宏观经济数据表现亮眼，整体延续了较强的韧性。尽管部分 指标如出口、社会消费品零售额和固定资产投资增速较 3 月份有所回落，但仍 好于 2024 年及 ...