众信旅游20250520

众信旅游 20250520 摘要 • 2025 年一季度收入约 11-12 亿元，同比增长 13%，恢复至正常水平。毛 利率提升至约 15%，主要受益于定价能力和供应链议价能力的提高，但未 来提升空间有限。 • 欧洲目的地占比约 60%，东南亚占比 10%，国内占比 10%-15%。客单 价较疫情前提升 20%-30%。新兴旅游产品如瑞士深度游受欢迎，常规线 路仍占市场主导。 • 新兴旅游目的地包括极地市场，需求旺盛。公司针对不同客户群体推出精 细化产品，如退休旅行家系列、单身女性产品及主题旅行系列。 • 2025 年一季度员工人数增至 2,700 人，较 2024 年同期增长 50%，导致 费用增加，扣非利润率同比下降，全年利润率预计与去年基本持平。 • 免签政策对跟团游市场影响有限，公司成立全资子公司专注入境游业务， 主要接待商务客户，行业腾飞需时间，公司等待发展机会。 • 预计 2025 年毛利率保持稳定，利润率可能波动但总体持平。零售门店扩 张，高毛利业务占比提高，但整体利润率大幅提升难度较大。 • 行业竞争加剧，航空公司增加航线导致资源端选择增多。公司关注银发群 体，推出"退休旅行家"系列产品，并针 ...