新一轮朱格拉最快Q3开启，聚焦：科技

新一轮朱格拉最快 Q3 开启，聚焦：科技 20250520 摘要 • 美国经济面临衰退和通胀双重风险，消费者信心指数下降，首次领取救济 人数维持高位。美联储可能因关税引发通胀而重启加息，或在通胀回落后 因资产负债表泡沫破裂而引发通缩，美债到期续作风险亦可能显现，这些 因素将推高黄金价格。 • 中国经济面临制造业 PMI、PPI、CPI 等指标走弱，人均消费下降，企业实 际回报率低迷，工业用电增速放缓，城镇新增就业下降等多重挑战。政府 可能通过扩大财政和融资规模，增加基建支出和社会保障投入来应对风险， 释放超额储蓄。 • 当前投资策略建议关注黄金与创新药，短期内具有较高确定性。同时，建 议底仓配置增长型红利类资产，如三大运营商、传统基建（建筑建材、工 程机械）以及服务性消费（母婴、教育、餐饮旅游、化妆品、医美）。 • 市场短期调整后，可逐步加仓核心科技公司，这些公司渗透率在 10%- 15%之间，量价提升明显，资本开始扩张，并受益于 AI 基础设施建设，下 跌即可考虑买入。 Q&A 当前全球市场的总体趋势如何？有哪些主要的影响因素？ 全球市场目前呈现波动上升的趋势。美国方面，衰退和通胀高企是主要担忧。 特朗普关 ...