跟踪基准下，哪些行业配置价值更高？

跟踪基准下，哪些行业配置价值更高？20250521 摘要 公募基金规模扩张与超额收益显著相关，尤其在市场向好的年份。然而， 若沿用现有投资模式，基金需依赖规模增长以提升跑赢基准的可能性， 但当前份额和规模增长面临挑战，四季度赎回率约为 10%，今年一季度 赎回率也在 2-3%左右。 调整为窄基指数（如消费、制造、TMT）虽能提升跑赢基准的概率，但 胜率难以超过 50%。过去三年数据显示，多数窄基指数产品未能跑赢基 准，表明窄基指数策略对超额收益的改善作用有限。 债券型基金中，债券含量越低、股票含量越高，跑赢基准的难度越大。 金融及周期行业配置比例显著低于指数权重是关键因素，未来这些行业 的权重可能上升，但具体程度待定。 新规下，实现相对收益需关注风格和行业暴露的稳定性，通过增强风格 和行业配置来提升组合表现，同时控制波动率。行业主导投资收益上限 高，但风险收益比下降，并非最优策略。 绝对收益方面，多资产配置可简化投资；相对收益方面，需明确各类基 准的风格和行业暴露，寻找增强方法并控制波动率。行业主导投资超额 收益潜力大，但风险收益比降低。 Q&A 当前市场环境下，哪些行业的配置价值较高？公募基金应如何在风险和 ...