电子掘金 - 海外算力链情绪复苏，AI长期需求彰显韧性

电子掘金 - 海外算力链情绪复苏，AI 长期需求彰显韧性 20250608 摘要 博通 AI 收入强劲增长，2026 财年有望延续 2025 财年增速，受益于 AI 需求的韧性。Tomahawk 6 交换芯片开始交付，支持百万卡 AI 集群互 联，巩固其在 AI 网络领域的领先地位。 英伟达最新财季收入超预期，但 H20 产品相关费用影响毛利率。AI 需求 增长来自后训练、实时推理、主权 AI 和工业 AI。GP300 预计二季度出 货，网络业务表现强劲。 英伟达中国区业务受 H20 出货影响，但国产替代空间依然较大。下一代 B 系列高性能产品供给中国大陆存在不确定性，国产算力厂商有望填补 空缺。 北美四大云厂商上修资本开支，预计 2025 年总资本开支同比增长 35.4%。博通在 AI 定制化芯片市场保持龙头地位，下半年有望实现大规 模放量。 AI 服务器、交换机和加速卡迭代拉动高端 PCB 需求，CCL 材料向更低 介电常数演进。PTFE 材料适用于 GPU 等高速互联和光模块接口。 Q&A 博通最新发布的 TOMAHAWK6 交换芯片量产交付对 AI 集群支持的影响如何？ 博通宣布其 102T 的下一代 ...