策略对话医药：当前是医药配置的好时机吗？

策略对话医药：当前是医药配置的好时机吗？20250611 摘要 国家政策层面高度重视创新药发展，各省市陆续出台配套政策，全产业 链支持创新趋势明显，市场对创新药企业未来增长潜力有更高预期，创 新药企估值中枢上移，投资者风险偏好回升，市场对医药板块长期发展 信心增强。 药品集采政策优化，2025 年 2 月国务院和 3 月政府工作报告均提出优 化集采，表明国家在存量仿制药方面的政策向好发展，医疗反腐常态化 促进医药行业高质量发展，医药板块已确立政策底。 创新药高定价应与其临床价值相匹配，支持创新和临床价值药物商业化， 医院和医生应合规使用，优化药品器材及终端医疗合规化。创新药快速 放量，如艾力斯和特宝生物收入和利润呈现非线性增长，医药板块估值 变化基于对创新药预期。 GLP-1 类减肥药市场规模预期超 2000 亿美元，司美格鲁肽成全球销售 额最高药物，产业链机会巨大。国内公司在 GLP-1 受体激动剂领域具有 话语权，口服 GLP-1 受体激动剂减肥药产业链被低估。 药物合成需大量化学试剂和原料，地缘政治波动提供投资龙头公司机会， 这些公司未来 3 至 5 年业绩确定且估值清晰。国产替代提供机会，如质 谱仪、 ...