周期论道——中期展望：美股再上高台，配置该如何布防

周期论道——中期展望：美股再上高台，配置该如何布防 20250612 摘要 美股面临三周期共振风险，包括 42 个月、100 个月和 200 个月周期， 预示下半年可能出现趋势性下跌，其级别或超 2008 年和 2000 年，引 发全球市场高波动。 流动性冲击下，黄金、美元和美债是关键避险资产。美元可能走强，美 债利率有望随经济衰退下降，但美股风险释放速度是关键，财政问题或 加剧美股压力。 国内市场下半年预计强于海外，推荐红利加科技的哑铃型配置策略，以 应对国内外经济环境变化，实现稳健投资回报。 全球商品市场已进入下行周期，避险资产利率和汇率也呈下降趋势。美 元指数波动剧烈，存在反弹可能，海外利率有望继续下降。 全球制造业 PMI、工业生产指数等宏观指标均显示经济进入下行周期， 预示未来经济活动和通胀将降温。 量化模型显示美国股票同比序列及其滤波均呈向下趋势，费城半导体指 数与标普全球同比一致，验证全球股票市场总体趋向。 A 股估值低，基本面增长因子处于低位，相对于美国股票更具优势，建 议采用红利加科技哑铃型配置，把握结构性的投资机会。 Q&A 如何看待今年下半年全球股票市场的整体趋势？ 目前基钦周期已经出现 ...