美国通胀还会继续不及预期吗？

美国通胀还会继续不及预期吗？20250615 摘要 美国小企业和消费者信心指数超预期修复，与硬数据（如 CPI、PPI）疲 软形成背离，主要因关税冲突对实际经济活动产生负面影响，导致成本 增加和收入增长乏力。 5 月 CPI 环比增长 0.13%，低于预期，核心 CPI 环比增长 0.3%，同样 不及预期。核心商品价格涨幅不足，油价回落，进口依赖度高的家居陈 设等受关税影响价格上涨，但机票酒店等可选消费需求偏弱。 高关税对美国居民部门造成冲击，相当于政府加税，导致劳动报酬下降、 转移收入减少、利息支出增加，迫使居民削减服务消费预算，加剧生活 成本压力，对经济形成边际衰退效应。 自 4 月 2 日起，美国进口商品价格上涨，尤其是中国进口商品，单月环 比上涨 0.7 个百分点。加拿大和墨西哥的进口商品则呈现通缩趋势，部 分中国进口商品可以通过加墨替代。 美国机动车市场表现分化：新车受需求不足和利率高企影响，对通胀贡 献为负；零部件价格因关税冲击显著上涨；二手车市场跟随 Manheim 指数变化。 Q&A 近期美国经济数据表现如何，是否符合市场预期？ 近期美国经济数据整体表现不及市场预期。通胀方面，无论是 CPI ...