华光新材20250616

华光新材 20250616 摘要 华光新材下游市场主要为制冷和暖通行业，占比约 47%，家电业务占比 已从 70%以上降至 45%左右，但仍保持 20%左右的增速。公司通过拓 展银浆、稀有金属材料等新业务，实现了第二曲线的增长。 公司在银浆及稀有金属材料领域增长显著，2024 年收入达 3 亿元，同 比增长 200%，其中稀有金属材料收入增长 9 倍至 1.7 亿元。电子和半 导体领域的钎焊材料也快速增长至 1.3 亿元，预计 2025 年特种金属材 料收入将突破 3 亿元。 华光新材积极进入国内规模约 400 亿元的低温钎焊材料市场，2024 年 收入约 3 亿元，预计 2025 年超过 5 亿元。公司重点发展锡基产品，如 锡焊膏和预成型焊片，毛利率较高，可达 20%至 30%。 公司主业毛利率受原材料价格波动影响，特别是银价。信息材料增速快 且毛利率高，预计未来将提升整体毛利率。海外市场毛利率略高于国内 市场，2024 年海外收入约 1.5 亿，占比不到 10%。 公司股价自 2024 年 9 月以来已上涨两倍，目前估值仍然较便宜。主业 毛利率正在修复，信息材料快速增长且毛利率较高，预计财务状况将继 续改 ...