怎么看关于港股与消费的两大核心问题？

怎么看关于港股与消费的两大核心问题？20250616 摘要 截至 2025 年 6 月 12 日，恒生 AH 溢价指数为 128.05，低于 2021 年 以来中枢水平 140.68，A 股较 H 股溢价降至 27%，创五年新低，表明 港股相对 A 股有修复，但并非高估。 南向资金持续流入港股，今年以来已超 6,600 亿元，接近去年全年水平， 反映市场对港股估值修复的认可，但也导致部分 A 股出现相对 H 股倒挂 现象，提示被低估的结构性机会。 香港金管局在联系汇率制度下干预汇市，导致香港基础货币扩张，本地 流动性改善，三个月 HIBOR 处于低位，减轻分母端负担，推动 AH 溢价 体系错位。 市场主线从 AI 科技转向新消费及创新药领域，优质标的赴港上市，互联 网反垄断监管趋缓，进一步缓和估值压制，AH 溢价指数有望回到第二 阶段位置。 消费板块投资应关注新消费领域龙头个股，如泡泡玛特、蜜雪冰城等， 以及受益于互联网平台反垄断监管趋缓的企业，和创新药领域具备领先 技术和产品优势的企业。 Q&A 如何看待当前的 AH 溢价及其对港股和 A 股的影响？ AH 溢价自 2010 年以来分为三个显著不同的阶段：第 ...