金融工程专场 - 中信建投证券2025年中期资本市场投资峰会

金融工程专场 - 中信建投证券 2025 年中期资本市场投资 峰会 20250617 摘要 美国公募基金市场总规模已突破 30 万亿美元，被动管理型基金市场份 额在 2024 年初首次超过主动管理型基金，截至 2025 年 4 月，被动策 略产品市场份额已增长至 53%，ETF 产品总规模达到 10 万亿美元。 被动化浪潮显著降低了美国公募基金的整体费率水平，从 2004 年至 2024 年，资产规模加权平均费率从 0.72%下降至 0.34%，降幅超过 50%。主动管理型基金费率为 0.59%，而被动管理型基金为 0.11%。 主动管理策略通过指数优化设计、主动型 ETF 等方式应对被动化浪潮， 力求突破与发展，以坚守核心优势并重新赢得投资者关注，但整体而言， 主动管理型基金难以系统性超越被动管理型基金，2024 年全市场主动 管理型基金相对于被动管理型胜率为 42%。 小型主动管理基金的阿尔法水平相比 2006 年之前显著下降，而大型管 理型基金的阿尔法水平基本保持持平。预计未来 15 年内，美国主动管 理基金市场份额将降至 17%，达到均衡状态。 Q&A 如何看待当前金融科技领域的投资趋势和策略调整？ ...