首席联合电话会 - 周期专场

首席联合电话会 - 周期专场 20250618 摘要 房地产市场呈现优质供给驱动销售的特点，整体销售量受优质供给影响 显著。尽管房企促销手段多样，但难以有效提升非优质产品的销售，市 场企稳回升时间尚不明确。 短期内，房地产板块存在 7 月份潜在博弈机会，预计三季度或有房地产 政策出台，并可能与其他金融政策配合。推荐关注绿城中国、越秀地产、 建发和滨江等估值偏低的优质标的。 2025 年 5 月基建投资增速放缓，财政支出对基建支持有限，专项债发 行进度滞后但全年额度预计用完，特别国债开始发行。下半年专项债应 用将带来工作量提升。 顺周期标的如鸿路钢构、金工、中国巨石、雨虹防水和三棵树估值已达 安全水平，可左侧布局。央企如中国建筑、隧道股份、四川路桥及水泥 企业塔牌集团、海螺水泥、华新水泥可作为配置选择。 有色金属板块中，贵金属方面长期看好黄金，短期宏观风险或致金价震 荡，关注紫金矿业、湖南黄金及山东黄金。工业金属方面，铜铝价格震 荡，关注五矿资源及宏发股份的扩产速度。 Q&A 房地产市场的当前状况如何？未来的投资机会在哪里？ 从基本面来看，房地产市场仍然由供给驱动。我们在重庆、成都、深圳和广州 等城市的调研显示 ...