军工战略资产崛起

军工战略资产崛起 20250618 摘要 全球支出重心转移，中国军贸迎来机遇。中国武器出口占比迅速提升， 2023 年达 10%。俄乌冲突后，俄罗斯武器出口下降，中国凭借无人机 等新型武器装备和价格优势提升竞争力。 中国国防预算支出占 GDP 比重偏低，约为 1.3%，低于俄罗斯 （7.1%）、美国、韩国、英国和印度。未来中国国防开支仍有增长潜力。 全球政治军事经济动荡加剧，黄金作为避险工具和战略储备的重要性凸 显。秩序重构预期下，黄金或有上涨空间，维持十年战略看多判断。 苏试试验和广电计量作为军工三方检测龙头，订单增速良好，利润端增 速弹性可能大于收入端。广电计量固定资产投入增加，折旧周期延长， 成本降低。 苏试试验 2024 年利润承压，但预计 2025 年 Q2 起逐季改善，全年利 润预计增长 34.2%，估值安全边际较好。行业订单向好将成为市场催化 剂。 东华测试仪器仪表类产品发展良好，订单增长迅速，结构力学性能分析 经验丰富，国产化进程推进。预计 2025-2027 年归母净利润高速增长。 军工行业 2025 年有望迎来拐点，海外安全局势紧张，军备需求旺盛， 中国军备产品竞争力提升，军工信息化产品外 ...