港股煤炭红利会否迎来季节效应？

港股煤炭红利会否迎来季节效应？20250618 摘要 港股通红利 6 月跑赢港股通指数概率约为 60%，受益于分红抢筹和风险 偏好提升的季节性因素，但 2025 年美国关税和新兴产业驱动减弱对市 场风险偏好产生扰动。 煤炭股息率仍具吸引力，但需关注基本面韧性。当前煤炭板块拥挤度低， 是左侧布局机会，需关注其他红利资产见顶和险资等长期资金增量。 港股优于 A 股，因 AH 溢价率高企及南下资金流入，DPC 科技机会亦集 中于港股。未来配置需关注 AH 溢价率、资金流向及科技产业链发展。 AH 溢价率是红利股择时指标，当溢价率达 125%时，港股吸引力下降， 资金或回流 A 股。关注两地税后股息率差异是有效监测指标。 煤炭行业节奏把握可参考 AH 折价率及税后股息率息差，关注煤价反转 迹象和外资持仓。港股定价更市场化，或先于 A 股出现左侧布局机会。 港股红利股 6 月和 10 月季节效应明显，但 2025 年受关税和新兴产业 驱动减少影响，6 月表现优于往年。关注煤炭板块调整结束及反弹持续 性。 港股税后股息率达 A 股 1.25 倍，具投资价值。煤炭板块调整后具安全 边际，若外资增量流入，是左侧布局信号。关注 ...