2025年下半年消费品投资策略

2025 年下半年消费品投资策略 20250618 摘要 城镇化率成熟及居民消费时间受限是服务消费增长的制约因素，但鼓励 带薪休假等政策及年轻人就业偏好或将推动服务消费提升。 连续下跌四年的资产已充分反映悲观预期，一旦出现乐观因素，股价弹 性较大。2025 年上半年医药、社会服务等行业表现良好，房地产股票 指数和白酒板块存在修复绝对收益空间。 医药行业经历四年调整后表现火爆，创新药及相关产业链标的值得关注。 恒瑞医药、康缘药业和首药控股等公司具备增长潜力。 传媒领域首推潮玩方向，如泡泡玛特，预计 2025 年净利润可观，需求 端表现强劲，但需关注供应链问题及黄牛囤货对消费者长期购买热情的 影响。 下半年汽车行业需求受以旧换新政策和财政补贴影响，中高端市场关注 理想汽车和江淮汽车，中低端市场聚焦比亚迪、吉利等龙头企业。零部 件领域关注福耀玻璃、双环等公司。 纺织服装行业内需复苏是重要做多线索，下半年低基数窗口开启，推荐 高性能运动户外、折扣零售、睡眠经济、母婴消费以及国潮学院风 IP 高 端服饰等五个方向。 家电行业以旧换新政策打破悲观预期，内需市场延续高增长，出口方面 新兴市场弥补北美市场缺口。推荐海尔智家， ...