PROTAC靶向降解深度+医药观点更新

PROTAC 靶向降解深度+医药观点更新 20250622 摘要 创新药仍是医药板块核心，近期调整或提供介入机会。产业趋势受益于 出海进展和优质药物数据，预计持续两到三年。港股创新指数与 2021 年高点相比有较大空间，当前估值处于历史中位水平。 未来医药板块催化剂包括：百济神州研发日、中报业绩、世界肺癌大会、 美国临床肿瘤学会会议、美国血液学会年会，以及医保目录调整与商业 保险协同推进，业务发展交易（BD）也将带来增量。 当前市场应关注优质创新药公司，首推百济神州，港股存在折价，并有 研发日和中报业绩催化。恒瑞医药亦值得关注。中大市值关注信达、石 药、康方，中小市值关注管线价值重估逻辑。 A 股关注益方生物、迪哲医药，港股关注远大医药，预计有增长潜力。 创新药产业链中，药明系、凯莱英、康龙化成等中报业绩预计延续一季 度趋势。泰格医药、昭衍新药等 CXO 公司订单良好。 生命科学上游公司股价近期调整，但复苏迹象早于 CXO 公司，全年收入 增速指引多在 15%以上，利润增速更快。关注药明康德，以及浩源、必 德和浩帆等公司。 Q&A 当前医药板块的创新药赛道出现调整的原因是什么？未来趋势如何？ 本周医药板块中的 ...