先导智能20250624

先导智能 20250624 摘要 先导智能 2025 年一季度末合同负债增至 131 亿元，显示订单增长潜力。 公司采取严格的应收账款计提政策，虽在 2023、2024 年产生较大减值， 但 2025 年一季度信用减值损失已转为正贡献 1 亿元，预示未来利润增 长空间。 尽管行业下行，先导智能仍保持约 35%的稳定毛利率，高于同行。经营 性活动净现金流自去年四季度起连续两季度转正，显示现金流状况显著 改善。预计 2025 年新签订单增长 20%-30%，全年有望达 230 亿元。 宁德时代对先导智能的订单在 2022-2024 年未达预期，但 2024 年四 季度起显著增加，2025 年一季度延续复苏态势。预计 2025 年宁德时 代关联交易额将达 85 亿元，占先导智能总订单近 40%，主要受益于宁 德时代国内外扩产。 宁德时代积极推进国内外扩产计划，包括厦门、济宁等国内项目及匈牙 利、西班牙等海外工厂，将显著增加其全球市场份额，为先导智能带来 大量新增订单。比亚迪虽自制能力强，但亿纬、中航等其他电池厂商也 在积极扩产，为先导智能带来增量。 Q&A 先导智能在 2025 年的财务风险和报表端表现如何？ 先导 ...