敏华控股20250625

敏华控股 20250625 摘要 敏华控股内销受宏观环境及消费者信心影响，线下渠道承压，线上渠道 略有增长。公司计划通过增加一二线城市门店和扩大线上品牌店来应对， 并加强与电商合作，提升线上分销能力。 国补政策对敏华控股的业绩拉动作用减弱，因沙发更换周期长、单价高 及需求透支。公司更注重提升产品质量和优化销售布局，而非依赖短期 刺激政策。 功能沙发内销表现较好，占业绩七成以上；床垫面临更大挑战，因更换 周期长且商品化程度高。公司希望 2025 年中国内销持平，但面临挑战， 去年床垫销量和均价均下滑。 北美市场占敏华控股总收入的 26%，欧洲市场占 9%。尽管美国对越南 征收潜在关税，但目前影响较小。北美市场等待 7 月 9 日关税政策落地， 越南工厂满负荷生产。 敏华控股希望欧洲市场维持双位数增长，受益于较低的毛利率、低利息 和运费成本下降。欧洲市场主要采用批发模式，而非卖场销售。 公司目标是保持毛利率和净利率稳定，得益于规模效应和原材料成本下 降。全球消费疲软对原材料价格构成压力，有助于维持健康的财务状况。 电动沙发行业竞争格局分散，受消费降级影响。长期发展关键在于经济 回暖后，消费者对质量和品牌的重视程度 ...