杰瑞股份20260626

杰瑞股份 20260626 摘要 杰瑞股份海外订单快速增长，2021 年至 2024 年复合增速约 50%，其 中"一带一路"沿线地区占比达 80%，中东和中亚地区增速最快，但需 关注 OPEC 减产政策对油气开采投资的影响。 公司订单结构转型明显，天然气相关业务占比提升，2022 年至 2024 年海外天然气相关订单平均年增速超 80%，天然气压缩设备增速达 150%，成为主要增长动力。 国内订单约占总订单 50%，与"三桶油"资本支出紧密相关，受油价波 动影响小。海外订单中，中东和中亚地区占比 70%，开采成本较低，受 油价影响有限。 杰瑞股份在中东油气服务市场具备项目交付周期短、定制化能力强和成 本优势，使其在与欧美油服公司的竞争中脱颖而出。 为应对北美市场关税问题，公司采取提前发货、扩大当地产能和利用迪 拜工厂转运等措施，降低关税风险。 公司预计未来 3-5 年收入达 300 亿至 500 亿元，发电业务占比约 25%，但目前该业务收入规模较小，增长潜力主要来自 AIDC 和民用应 急发电需求。 受天然气压缩机及 EPC 业务产能瓶颈限制，公司交付周期延长，预计 2025 年业绩增长 15%-20%， ...