港股互联网电商投资框架——港股深度培训

港股互联网电商投资框架——港股深度培训 20250627 摘要 中国电商平台通过品牌方支付的流量费用实现盈利，而非直接向消费者 收费。GMV（总销售额）是衡量电商平台表现的关键指标，其计算公式 为年度活跃用户数（AAC）乘以人均消费金额（ARPU）。 中国互联网市场已接近饱和，电商平台竞争转向存量用户运营，提高用 户消费频次和客单价成为关键。2020-2023 年消费降级导致客单价下 降，但平台通过复购和订单量提升维持 ARPU 值。 2024 年，电商平台通过减少低质量商品和优化营销策略提升客单价， 实现高质量增长。618 期间，国家补贴政策有效刺激了家电、3C 和家 居类商品的销售，阿里和京东等平台的 GMV 增速达到 9%-10%。 广告变现率是影响平台收入的重要因素。电商平台广告主要分为搜索广 告、信息流广告和展示广告。一级电商（自营）通过销售价差获利，三 级电商（第三方平台）通过广告费和佣金实现货币化。 受监管和补贴政策影响，2020-2024 年中国互联网公司货币化率下降。 但随着高质量增长和反内卷趋势，货币化率有望提升，目前阿里约为 5%，拼多多略高，京东在 3%-5%之间，相较亚马逊仍有提升空 ...