7月电子策略：高切低与高举高打，孰优孰劣？

7 月电子策略：高切低与高举高打，孰优孰劣？ 20250627 摘要 海外算力需求强劲，相关公司股价已达历史新高，但若以 2026 年 PE 估 值衡量，头部公司当前 PE 约为 10-12 倍，仍具备一定的上涨空间，AI 服务器订单能见度已延伸至 2027 年，产能无法满足需求。 国产替代板块目前处于底部区间，具备一定的配置价值。短期内，28 纳 米光刻机进入量产线对光刻机产业链形成刺激，设备和仪器方向的回撤 带来赔率提升，中芯国际的走势扭转，基于市场对其新一轮支持政策的 良性改善预期。 华丰特控具备新品逻辑，预计下半年落地，具有自身阿尔法属性。聚光 科技在制笔体系国产化率极低（约 10%）且行业规模达 300-400 亿元 的背景下，具备持续替代逻辑，盈利质量持续改善。 2025 年新一波设备以旧换新政策已推出，规模达 2,000 亿元人民币， 较 2024 年的 1,500 亿元增加 500 亿元，这将驱动仪器设备的国产替代， 构成短期催化剂。 在当前市场环境下，国产替代板块的投资价值体现在哪些方面，以及有哪些具 体标的值得关注？ 国产替代板块目前处于底部区间，具备一定的配置价值。短期内，28 纳米光刻 ...