新消费创造成长主线，结构性牛市曙光已现 - 2025年可选消费中期策略

新消费创造成长主线，结构性牛市曙光已现 - 2025 年可 选消费中期策略 20250627 摘要 预计四季度经济触底及美联储降息，叠加国内消费政策，传统消费品有 望迎来牛市，结构性机会显现，尤其关注业绩向头部公司靠拢的标的， 或开启主升浪。 新消费领域四大方向：情绪价值、消费出海、共同价值和渠道变革。 2024 年中报已体现超预期业绩的公司如泡泡玛特、若羽臣、万仁集团 等值得关注。 新消费板块存在三年投资周期，基于供需周期和社会变迁周期。2025 年下半年策略是坚定持有高兑现度龙头，关注"老树发新芽"公司，此 类公司可能跑赢龙头。 构建新消费研究方法论：赛道 Beta 加公司阿尔法。参考城市化率判断 周期切换，关注功能、情绪、渠道和品牌出海四大强势赛道，需求思维 是打造新消费龙头的关键。 品牌出海方面，自主品牌如海信家电、TCL 电子受益于 Mini LED 渗透 率提升，代工链如思摩尔国际赔率极高，市值有望提升，与 IQOS 在日 本市场平分秋色。 Q&A 未来两到三年新消费领域的投资机会如何？ 新消费领域可以归纳为四个主要方向：情绪价值、消费出海、共同价值和渠道 变革。这些方向在去年（2024 年）年底 ...