周周芝道 - 如何理解近期市场表现

周周芝道 - 如何理解近期市场表现 20260629 摘要 近期市场受地缘政治担忧消退、美联储降息预期前置、美国资本税条款 删除及科技股走强等多重因素提振，美元走弱，为非美资产带来资金流 入预期。 下半年美元预计不会持续大幅贬值，因美股科技驱动力仍在，且美国债 券市场表现预计将改善，贸易战对美国政策的掣肘或将缓解。 对下半年黄金价格持谨慎态度，上半年黄金上涨主要受贸易战驱动，若 下半年贸易战影响减弱，黄金上涨动力可能不足，需关注全球衰退趋势 和美联储宽松节奏。 稳定币的兴起与法币锚定担忧和去美元化趋势有关，其投资机会体现在 发行公司、区块链技术支持、交易推广、抵押资产承接以及衍生金融交 易等方面。 稳定币作为类固收产品，其长期价值在于全球支付体系中的潜在作用， 以及在应对未来国际经济和政治秩序重塑过程中可能扮演的角色。 对三季度 A 股市场持谨慎态度，因经济数据可能疲弱，且美元走弱趋势 可能放缓，部分资金可能反抽，对市场构成压力。 中国宏观政策呈现"新节奏"、"新力度"和"新方向"三个特点，政 策调控框架已发生变化，滞后于经济基本面，旨在避免"大水漫灌"和 过度提前刺激。 Q&A 当前全球资本市场呈现出哪些主 ...