如何看待银行股持续新高

如何看待银行股持续新高 20250701 摘要 银行股受多重利好驱动：保险资金因 OCI 账户改革和红利资产优势大幅 增持银行股；公募基金配置倾向转变，预计将有 2000 亿元流入，占银 行股总市值 6.4%；中国经济触底反弹，银行作为债权人受益。 宏观经济环境对比：中国经济相对疲软时期，银行受益于债权人地位； 美国高通胀时期，银行股表现不佳，验证了凯恩斯货币论中通胀导致财 富从债权人向债务人转移的观点。 中国金融业贡献提升：金融业占 GDP 增加值比例从 2020 年底的 7.1% 上升至 7.3%，利润贡献从 2022 年的 39%增至 41%。银行一级核心资 本充足率创历史新高，从 2023 年的 10.3%升至 2024 年底的 11%。 息差下降趋势缓解：尽管银行息差有所下降，从 1.74 降至 1.43，但降 幅有限。预计 2025 年息差降幅将收窄至 12~15 个 BP，优于 2024 年 的 17 个 BP，负债端息差的正向贡献逐步显现。 信用风险可控：在政策支持下，对公资产风险（包括房地产和城投）改 善明显，信用成本将继续下降。零售部分风险虽边际上升，但占比较低， 银行有资源逐步核销，保持 ...