“反内卷”政策下，能源与材料有哪些投资机会？

"反内卷"政策下，能源与材料有哪些投资机会？ 20250702 摘要 国家层面反内卷政策升级，旨在解决低价竞争和产能过剩问题，尤其针 对地方政府不规范行为，以提振工业企业盈利能力，截至 2025 年 6 月 PPI 已连续 33 个月负增长。 光伏产业面临严重产能过剩，需通过供给侧改革盘活市场，并作为中美 关税谈判筹码，通过价格调整避免低价倾销指控，改善产业链盈利状况， 关注硅料价格和股价变化。 光伏行业供给侧改革分两步走：划定落后产能并约束开工率，通过收储 或成立基金消化多晶硅库存，优先关注上游原材料如通威股份，下游组 建环节如晶澳科技、晶科能源。 建材领域反内卷政策执行效果显著，水泥行业预计有 3-4 亿吨熟料厂退 出市场，推荐海螺水泥、华新水泥等；玻璃行业头部企业减产，关注浮 法玻璃及光伏玻璃投资机会。 钢铁行业通过环保限产和落后产能退出优化供给，企业主动调节产量， 利润有望走阔，关注新钢股份、华菱钢铁等估值较低的板材类标的，以 及宝钢股份。 Q&A 反内卷政策的演化脉络是什么？ 反内卷政策最早在 2024 年 7 月 30 日的中央政治局会议上提出，当时强调行 业自律，防止内卷式恶性竞争，并畅通低效产 ...