中国资产重估三重奏——2025年度A股中期投资策略

2025 年上半年 A 股市场呈现结构性分化，AI、新消费、机器人等板块 表现突出，港股市场上涨约 20%，主要受益于科技板块权重，由红利牛 转向 AI 牛。 下半年市场展望乐观，配置建议包括新兴资产和传统老经济资产，均面 临重估上行趋势。成长方向增加自主可控主线，如军工、芯片等；逐步 出清方向推进红麻股，如金融、银行、保险、券商等。 尽管第三季度可能面临基本面压力，但全年仍看好中国市场，出口增速 下滑时，大概率出现宽信用政策，预计第四季度政策预期升温窗口将打 开。 新成长方面，中国 AI 龙头及港股科技对标纳斯达克科技，PE 差距显著， 国内科技行情加速空间较大，关注自主可控方向，自强者胜。 自主可控方向应对美国科技封锁，是市场主线之一，重点关注海外制裁 与国内支持关系，以及国产化率低且卡脖子难度大的二级行业。 新消费重估参考日本过去 30 年的宏观环境，关注 Z 世代人群的消费习 惯，以及国际化的新消费股票，其估值和未来业绩可能超预期。 中国资产重估三重奏——2025 年度 A 股中期投资策略 20250706 摘要 红码概念结合红利与白马股特性，筛选传统白马股中能够提升分红潜力 的标的，重点推荐物流、调 ...