特高压进展更新及投资观点

Q&A 2024 年 10 月以来特高压板块的行情如何？ 自 2024 年 10 月 8 日以来，特高压板块整体呈现持续下跌态势。许继电气、 平高电气等公司在 2025 年的跌幅接近 20%。下跌原因主要包括：相关公司在 2024 年业绩普遍不及预期；电力设备行业利空因素，如特高压项目不及预期、 新能源装机存在下滑风险、电网行业配电集采降价、电表降价等；工业侧投资 需求疲软。这些因素叠加导致整个板块承压。此外，投资者担忧电力供需形势 宽松、新能源入市政策影响新增装机降速，从而影响特高压建设节奏。 2025 年特高压项目的最新进展如何？ 根据国家能源局和国家电网的会议安排，市场对 2025 年初的预期是核准五条 特高压直流线路，包括陇西到经济、张东南到大湾区、江电入川、陇陇电入川 以及陕西到河南。此外，还预计有两到四条交流线路。然而，到今年上半年， 仅核准了一条交流线路，低于预期。最近公开的信息显示蒙西到晋冀和张家口 大湾区已于 6 月底核准。因此，今年核准三至五条线路的预期相对乐观。 特高压进展更新及投资观点 20250706 摘要 电力设备行业普遍不及预期，受特高压项目延缓、新能源装机风险、电 网集采降价及 ...