重视数据中心产业投资机遇

H20 禁令未显著影响国内数据中心上架率，主要 IDC 企业如世纪互联上 调全年业绩指引，内蒙古乌兰察布数据中心上架率超预期，万国等企业 情况类似，表明市场对国内算力需求依然稳健。 国内光模块和交换机产业景气度高，光迅、华工二季度收入预计创新高， 同比显著增长。锐捷、共进、紫光新华三等交换机头部企业数据中心交 换机收入已达去年全年水平，显示产业链强劲增长势头。 海外 AI 投资重心从训练转向推理和应用，Google TOKEN 消耗量激增， 英伟达、Corewave 业绩显示训练需求高增，博通、Marvell、Oracle OCI 业绩表明 ASIC 和推理需求旺盛，预示国内 AIDC 将受益于全球 AI 发展红利。 世纪互联与润泽数据中心 Reits 发售火爆，认购倍数分别达 167 倍，定 价高于预期，股息率约 5%，EV/EBITDA 为 16-17 倍，高于世纪互联 港股、美股价格，凸显数据中心作为 AI 时代优质资产的投资价值。 数据中心上架率稳步提升，价格拐点预计将出现。地方政府对土地和能 耗指标审批趋谨慎，数据中心厂家倾向于有订单再建设，大厂对 AI 资本 开支态度积极，预示数据中心价格拐点可期 ...