光模块的壁垒在哪里？ - 架构、迭代与格局

光模块的壁垒在哪里？ - 架构、迭代与格局 20250706 摘要 光模块技术快速迭代，从 800G 到 1.6T 乃至 3.2T，要求企业具备快速 响应市场需求和技术更新的能力，尤其需具备海外规模化产能和交付能 力。 光模块生产制造工序复杂，涉及芯片、器件、模块及耦合贴片等环节， 各工序良率直接影响产品质量，对企业生产管理提出高要求，部分工序 仍依赖手工操作。 光模块行业供应链结构清晰，菲尼萨、旭创、新易盛等头部企业占据重 要地位，新进入者难以撼动，这些厂商具备强大的交付能力和成熟产能。 龙头光模块公司毛利率稳定在 30%-50%，反映行业存在显著壁垒，并 非简单组装，而是涉及复杂精细的制造过程。 海外资本开支及 2026 年预期订单情况是本轮海外产业链领涨的基础， 推动新易盛、盛宏等核心标的发展，并带动市场人气上升。 光模块公司定义扩展至整个光子学领域，如旭创、新生天孚等向芯片设 计、器件制造及 CPU 和 optical IO 方向发展，以适应 AI 及基础设施对 光子学的更高要求。 AI 被视为长期投资，算力投入与 AI 发展形成正循环，海外算力产业链表 现强劲，头部科技公司有望加码投入，光模块行业不 ...