特朗普威胁征收50%铜关税，市场影响几何？

特朗普威胁征收 50%铜关税，市场影响几何？ 20250709 摘要 特朗普政府可能对进口铜征收高额关税，旨在增强美国本土铜供给，保 障工业体系战略安全。参考钢铁和铝关税，预计铜关税可能至少达到 25%。 受关税预期影响，2025 年铜价波动剧烈。COMEX 库存大幅上升， LME 和沪铜库存下降，导致库存腾挪。随着征收时间临近，美国本土库 存或将去库存为主，伦敦和沪铜价格可能回落。 建议三季度标配铜，预计四季度增持。全球基建项目和新能源需求推动 制造业重构，供给端偏紧，三季度调整后有做多机会，四季度价格将继 续上行。 高关税短期内对美国经济和制造业带来负面压力，滞胀风险可能发酵， 美债维持高位震荡，美元预计偏弱。COMEX 铜价上涨增加制造业成本 压力，美股风格或倾向大盘成长或科技成长。 特朗普政府威胁加征关税导致全球铜贸易变化，美国之外的铜提前运往 美国，本土废铜锁定国内。关税落地后，市场担忧导致铜价回落，但海 外补库和供给扰动推动铜价继续上涨。 Q&A 特朗普威胁征收 50%进口关税对铜市场的影响是什么？ 特朗普威胁对美国进口铜征收高达 50%的关税，可能会在 2025 年 8 月 1 日生 效。这表明 ...