借船or造船，中国创新药全球竞风流

借船 or 造船，中国创新药全球竞风流 20250613 摘要 PD-1 药物专利 2032 年到期，市场规模或达千亿美元，面临生物类似药 冲击。投资策略包括通过 ADC 组合延长专利（如百利天恒），以及寻找 下一代免疫疗法（如信达生物白介素 2），后者潜力巨大，或覆盖冷热 肿瘤市场。 器械领域，关注业绩支撑公司。设备类公司如联影 Q2 业绩或承压，但 仍保持增长；IVD 领域上半年受集采影响下滑，预计三四季度迎来拐点； 骨科领域集采后进入业绩释放期。长期关注迈瑞、联影等出海头部企业， 以及家用医疗器械板块（愉悦、三诺）。 2025 上半年，服务和药店板块整体承压，增速放缓，与经济周期关联 密切，需持续关注。中药和生物制品板块关注创新药布局（天士力、康 缘、以岭、济川药业），以及 OTC 品种在零售药店的恢复（马应龙、羚 锐制药），关注佐力和甘李。 CDMO 公司海外订单显著增加，订单金额增速达 15%-20%，收入与利 润增速回归增长。推荐估值低位、基本面良好标的，如单二季度收入增 长近 20%，净利率提升至 33%的公司。 Q&A 长江医药在本周的周报中对医药行业的整体观点是什么？ 长江医药在本周的周报中 ...