风电行业中期策略：25年陆海风需求共振，看好两海成长空间

风电行业中期策略：25 年陆海风需求共振，看好两海成长 空间 20250613 摘要 2024 年风电招标量显著增长，陆上风电虽在 2025 年初略有放缓，但 预计下半年将加速。海上风电受益于项目审批加速，2025 年装机容量 预计翻倍，未来深远海开发将是重点。 欧洲海上风电市场为中国企业提供机遇，2024 年欧洲海上风电竞价同 比增长 46%，预计未来几年新增装机容量持续增长，新兴市场陆上风电 竞价也为中国企业带来机会。 海缆和塔筒行业表现突出，高压海缆毛利率维持高位，中国企业积极开 拓欧洲市场并获得订单，塔筒企业通过进入欧洲市场实现利润显著提升。 风机制造环节盈利能力改善，国内价格企稳反弹，新兴市场出海优势明 显，海外及深远海项目毛利率较高，未来几年盈利能力向好。 2025 年上半年风电装机受 136 号文影响，5 月抢装明显，陆上风电全 年吊装交付量预计同比增长 25-30%，海上风电预计装机量同比翻倍以 上。 海缆市场受益于超高压海缆招标增加，预计 2025-2030 年市场规模保 持 20%的年均复合增速，一线头部企业格局强化，海外订单增长迅速。 塔筒与单桩行业海外单位盈利显著优于国内，大金重工等企 ...