全球监管提速，稳定币跨境支付或迎变局
2025-07-16 06:13
各位尊敬的投资者大家上午好我是中信海外策略徐晃红非常感谢各位投资者抽出宝贵的时间来参加我们这个对于稳定币的这样一个电话会那么最近两周呢的确由于美国包括香港中国香港地区对于稳定币的法案都有一定的推进 那虽然稳定币的主要目标是保持和法币的一比一锚定但是一旦碰到市场风险也会出现问题就像这个USDT USDC和贷这种老牌的稳定币那大多数时候是能够维持住锚定的但其他一些面孔就容易脱锚那比如说在2023年3月美国签名银行暴露出风险的时候当时就导致了部分的主流稳定币价格的大幅波动 那再比如这个FRAX和UST这类靠算法维持毛利的稳定币它自身的价格波动就要比传统的稳定币大那历史上也不止一次没能守住和法币一比一的毛利了 但从稳定的这个原理来看我们觉得稳定币基本上可以分成四个大的类型法币挂钩型、加密资产抵押型、算法型和商品抵押型截至到2025年的5月底市场上最主流的还是法币挂钩型稳定币它的总市值占到整个稳定币市场的97%相比之下用加密资产作为抵押的稳定币只占到了2.2%完全依靠算法维持稳定的更少占比只有0.2个百分点 那以实物商品比如说黄金做抵押的就更少了大约只有0.1个百分点我们一个一个的来看首先这个商品抵押的稳定币它就是用真 ...