反内卷&红利共振下的港股机遇

Q&A 反内卷&红利共振下的港股机遇 20250716 摘要 反内卷政策对港股硅料及光伏标的产生影响，市场对价格上涨持怀疑态 度，但若收储方案落实并形成新产能周期，将利好价格。协鑫科技、新 特能源股价受硅料、硅片价格上涨驱动。 光伏需求与供给关系复杂，需考虑用电量增速、电价周期及政策因素。 2026 年需求或面临压力，但用电量增速若达 5%以上，仍可保障 200GW 以上装机容量。电价预计 2026 年下半年上行。 短期关注政策节奏及收储方案落地对捷成科技、新特能源的催化作用。 新技术如钙钛矿值得关注，风电竞整体逻辑亦可关注，去年轮动规律为 风电竞到光伏再到锂电竞。 港股绿电板块受益于政策上涨，火电板块因动力煤价下行，Q2 业绩预 期上调。华能国际、华电国际等港股火电运营商进入上涨周期，股息率 具吸引力。 华能国际预计 2025 年 Q2 业绩 35 亿，同比增长 20%，火电、绿电、 海外业务分别贡献 11 亿、20 亿、5 亿。华润国际预计 20 亿，同比增 长 47%，绿电、火电分别贡献 11 亿、9 亿。 在当前反内卷和红利共振的背景下，港股电力设备板块和电芯板块的发展机遇 如何？ 在当前反内卷和红利 ...