再再推稀土磁材：被忽视的反内卷品种，首推包钢！

再再推【稀土磁材】：被忽视的反内卷品种，首推包钢！ 20250720 摘要 稀土总量调控趋严，2025 年 2 月意见征求稿规定稀土冶炼仅限稀土集 团，叠加《稀土管理条例》对进口矿和二次利用的管控，非体系内供给 预计将显著收缩，利好价格。 中游磁材企业经历过剩阶段后，2025 年二季度业绩超预期，受益于加 工费改善。尽管产量增速放缓至 17%，但终端需求仍有 20%增长，缓 解价格战压力。 国家政策通过总量调控和加强监管，旨在打击不合规供给，规范稀土行 业秩序，为合法经营者提供更多机会，并推动中游加工费改善，提升整 体盈利水平。 稀土产业链价格传导机制改善，上游企业对价格上涨接受度提高，并传 导至下游新能源车等领域，扩大产业链利润空间，上游涨价容忍度提升。 2025 年稀土配额预计温和增长，主要针对国内开采矿及冶炼指标，覆 盖 80%-90%产量。若不考虑贸易战，系统需求年增长约 10%，即使考 虑出口管制，需求增速仍超 5%。 Q&A 目前稀土行业的供给情况如何？有哪些需要关注的变化？ 稀土行业的供给情况主要分为轻稀土和重稀土两个部分。对于轻稀土，国内大 约一半的供给受配额制管控，另一半则来自进口矿的冶炼和 ...