电子掘金 算力高景气度持续下，电子板块如何投资？

电子掘金 - 算力高景气度持续下，电子板块如何投资？ 20250720 摘要 H20 复供提升推理端生产力，但对大模型训练端影响有限，将为相关 CSP 厂商注入活力。美国或将限制高端芯片，开放与国产芯片性能接近 的产品，旨在利用生态优势压制国产算力厂商。 H20 复供可能影响下半年国产算力交付节奏，但中长期发展方向不变。 供应链、代工及先进制程是关键。国产算力核心标的股价在 H20 消息公 布后先跌后涨，表明市场情绪消化迅速。 下半年手机市场整体平淡，苹果或迎结构性机会，iPhone 17 创新及 AirPods 摄像头版本、折叠新品值得关注。苹果仍是消费电子终端品牌 中最值得关注的一员。 越南具低关税区位优势，消除市场对其关税不确定性担忧。果链估值修 复，EPS 上调带来反弹，估值有望回归板块中枢，或在 8 月中旬实现反 弹，乐观情况下可达 25-30 倍。 AI 眼镜下半年迎来显著变化，带显示 AR 眼镜成趋势，Meta 或引领。 显示方案升级和渗透率提升将推动智能 AI 眼镜及 AR 眼镜渗透率增加， 关注光学公司和 ODM 厂商。 Q&A H20 复供对中国大陆使用者尤其是 CSP 厂商的影响是什么？ ...