再再推荐农药系列 - 草甘膦

再再推荐农药系列 - 草甘膦 20250721 摘要 农药行业在经历 2022 年第四季度开始的去库存阶段后，目前库存已恢 复至正常水平，但因产能过剩，价格自 2022 年下半年下跌后，2023 年 6 月触底并进入盘整期，预计 2025 年仍将维持底部震荡。 2025 年表现较好的农药品种包括百菌清、阿维菌素、甲维盐等，受益 于供给端事件（停产或爆炸）和复配需求增加，部分产品如代森锰锌近 期由 UPL 主动调价，价格有所上调。 中国草甘膦年产量约 60 万吨，产能利用率 75%。受长江沿岸工厂停产 影响，预计影响产量约 9 万吨，占中国年总产量的 10%。同时，草甘膦 库存从高位 8 万吨降至 3.4 万吨，价格从 23,500 元/吨涨至 25,900 元/ 吨，毛利改善。 草甘膦未来涨价预期参考 2020 年类似事件，当时因洪水导致两家企业 停产，草甘膦价格大幅上涨。目前两家工厂停产预计影响 4.5 万吨产量， 叠加河北环保检查可能导致原材料紧缺，构成潜在催化因素。 巴西是草甘膦需求大国，受中美关税影响，部分原本从美国进口的草甘 膦订单可能转向中国，叠加巴西种植面积增加，将进一步刺激中国草甘 膦出口需求 ...