量化测算雅江工程对民爆、水泥、减水剂贡献及投资机会梳理

雅江工程预计包装炸药用量约为 30 万吨，现场混装炸药用量约为 50 万 吨，爆破服务价值量大约在 300 亿元左右，需求将在 2026 年下半年到 2031 年间释放，每年平均包装炸药用量约为 5 万吨，混装炸药用量约 为 10 万吨。 高争民爆、易普力、广东宏大和保利联合四家民爆上市公司将受益于雅 江工程，预计年均增厚净利润分别约为 3 亿元、4.7 亿元、1.5 亿元和 0.7 亿元，主要受益于其区域优势和水电工程经验。 墨脱水电站预计拉动约两千到三千万吨的水泥需求，假设建设周期为十 年，每年将产生约 250 万吨的水泥需求，高峰时段可能达到每年 400 万吨，西藏天路、华新水泥、祁连山和海螺水泥等企业将直接受益。 水泥行业更有可能实现供给侧改革，原因包括：有成熟经验，头部企业 国企占比较高，淡季利润亏损严重企业愿意协同减产，以及推动供给侧 改革过程中标准清晰。 当前节点下，优先选择业绩稳定且国内外业务均有基本面变化并具备预 期催化因素的企业，如华新水泥 A 股；选择盈利能力强且处于价值底部 标的，如海螺水泥；选择具有较强安全边际且向上弹性的标的，如塔牌 集团和山东上峰。 Q&A 量化测算雅江工程对民爆 ...