中岩大地20250722

中岩大地 20250722 摘要 雅砻江雅砦水电站项目岩土工程价值量巨大，预计占总投资 1.2 万亿的 15%-20%，即接近 2000 亿，公司凭借坝基地基处理、边坡支护等核 心优势，有望获得约 1,000 亿订单。 雅砦项目订单释放节奏预计在导流洞建设完成（约三年）后进入高峰期， 但因其他水电站设计方案未定，整体进度存在不确定性，目前难以准确 预测订单爆发时间。 公司拥有自主研发团队，可根据工艺性能要求进行设备定制化设计和生 产，核心零部件拥有专利，设备主要自用，部分专利对外授权。 隧道工程中岩土工程占比高达 70%-80%，公司在相关核心应用领域占 据重要地位，但具体设备需求量需结合总工程量和工期要求评估。 节流建大坝环节涉及坝基处理、坝体建设等，公司超级旋喷技术适用于 地层加固，固化剂和锚杆技术可应用于边坡防护，但民坝建设核心价值 量尚无具体测算数据。 公司与电建、能建等大型央企已有合作，竞争优势在于自有技术和解决 新问题的能力，超级旋喷技术加固深度优于上海港湾、中化岩土等同行。 公司认为雅砦项目技术难度高于核电和港口领域，毛利率逻辑上可能更 高，但具体实现需看后续落地情况，大型水电站项目合同周期因分 ...