英科医疗20250723

英科医疗 20250723 摘要 一次性手套行业经历疫情期间的需求爆发后，目前处于弱平衡状态，预 计未来需求增速将保持低单位数增长，丁腈手套增速约为 6%，整体增 速为 2%-3%。 中国和马来西亚的主要厂商占据全球 60%的供应量，美国需求占比 36%，欧美合计需求约 60%。受 301 关税影响，中国产能转向非美区 域，美国市场由马来西亚供应。 英科医疗具备显著的成本优势，完全成本约为 13.5-14 美元/箱，低于中 国竞争对手（15.5 美元/箱）和马来西亚厂商（18-20 美元/箱）。 英科医疗通过自有原材料供应（70%-80%）和清洁燃煤能源降低生产 成本，且生产线效率高于马来西亚老厂 50%以上。 美国 301 关税导致中国出口美国的一次性医用产品总关税达 80%以上， 促使中国产能转向非美区域，但预计东南亚新产能投产后会有所缓解。 英科医疗 2024 年全年经营性利润预计为 9 亿元人民币，2025 年预计 仍维持在 9 亿元人民币，业绩企稳并有小幅提升。 英科医疗东南亚工厂预计 2025 年底投产，满产后将提升对美市场覆盖， 预计 2026 年总经营性利润可达 15 亿元人民币，中期目标市值 ...