A股业绩加速出清释放，全年盈利有望拾级上行——A股2025年中报业绩前瞻

摘要 A 股盈利预计在 2025 年呈逐级上升趋势，与市场普遍预期存在差异， 历史数据显示扣非净利润累计增速已连续下降 15 个季度，低基数将为 2025 年业绩带来强支撑。 中报业绩预告显示，A 股亏损比例接近 2008 年金融危机后水平，预示 市场正在经历出清过程，上证 50 业绩预喜率较高，而科创 50 和创业板 指的业绩预喜率也特别高。 2025 年下半年 PPI 预计将稳定，监管层可能出台需求端维稳政策，如 大基建项目和城市更新，以支持企业盈利增速进入上行通道。 2025 年中报业绩回暖的细分行业包括生猪养殖、宠物食品、家电、轻 工消费、化学制药、CXO、电子、通信设备、计算机、游戏、汽车零部 件、军工、有色金属、氟化工、农化制品、水泥及风电等。 家电行业外销维持高增长，国内以旧换新政策提升均价，美的和格力等 重点公司净利润增长约 15%。汽车行业各车企盈利分化明显，零部件企 业盈利能力稳健。 Q&A 申万宏源对于 2025 年上市公司盈利趋势的预测是什么？ 根据申万宏源的分析，2024 年底已经确定了连续下行 15 个季度的盈利底部。 2025 年第一季度的数据超出预期，表明盈利周期的下行已经结束 ...