谁在主导港股行情？ 本轮周期行情的持续性？

谁在主导港股行情？ 本轮周期行情的持续性？20250728 摘要 港股行情主要由南向资金和被动资金驱动，成交量显著增加，但主动配 置比例未见明显变化，表明长线外资并未大举进入。结构性行情活跃， 板块轮动迅速，投资者需关注细分领域和行业动态。 今年港股市场呈现 AH 溢价收窄现象，部分公司港股价格高于 A 股，主 要原因是符合产业发展趋势和外资审美偏好。资金充裕导致"资产荒"， 资金涌向新消费、创新药、AI 互联网等板块。 宏观层面，中国市场面临"资金剩"和"资产荒"的局面，结构性行情 明显。微观层面，南向资金占据主导地位，但受市场趋势影响较大。港 股整体流动性宽裕，与香港金管局投放流动性及外围宏观流动性宽松有 关。 展望未来，中国市场仍面临"钱很多但缺乏优质资产"的局面，将继续 推动结构性行情。三季度流动性将边际紧缩，但需求和市场情绪是关键 因素。下半年资金供需大体平衡，IPO 和配售抽水力量与南向资金、外 资和回购的供给侧大致相当。 Q&A 近期港股市场的突破迹象及其背后的驱动力是什么？ 近期港股市场表现活跃，出现明显的突破迹象。背后的驱动力主要包括行业表 现特征和资金面的影响。流动性是主导因素，自去年底以 ...