工业硅及有机硅专题汇报

工业硅及有机硅专题汇报 20250728 摘要 化工行业开工率经历波动，目前回升至 72%，但新能源相关产品如工业 硅等过剩严重。头部企业如万华化学和华鲁恒升现金流健康，盈利能力 优于海外企业，海外企业出清有助于国内化工企业格局优化，如陶氏关 闭欧洲工厂。 化工业固定资产投资完成额已转负，为-1.1%，预示自然抽薪可能结束。 有机硅行业 2025 年至 2026 年没有新增产能，走出底部可期。行业需 通过自然出清和 PPI 回暖建立信心，适当反内卷以实现利润合理化。 有机硅产业链中，多晶硅是最大下游，占比 55%，有机硅占 27.6%。 有机硅终端产品因其性能优势，广泛应用于多个领域，需求表现亮眼。 DMC 是衡量有机硅产能的重要指标，应关注需求增速快且国内企业有领 先优势的板块。 有机硅行业总产能截至 2025 年为 344 万吨，自 2019 年以来实现翻倍 增长。2024 年表观需求增速为 21%，出口增速为 34%，主要受益于海 外产能退出、国内光伏和新能源产业需求提升以及价格下降带来的性价 比提升。 Q&A 有哪些值得关注的重点标的？ 当前化工行业的开工率和盈利能力如何？ 化工行业的整体开工率并不低 ...