创新行情有望延续，底部板块持续复苏

美诺华 389 项目（合成生物学技术）在肠道中 GLP-1 类似物产量显著 提升，通过反推式临床试验验证有效性，预计明年在欧洲市场商业化， 值得重点关注。 Q&A 今年 7 月份医药板块的整体表现如何？ 创新行情有望延续，底部板块持续复苏 20250804 摘要 医药板块 7 月表现强劲，申万生物医药指数上涨 13.9%，年初至今涨幅 超 20%，创新药行情扩散，CXO 上游产业链及部分医疗器械股强势复 苏，市场情绪乐观。 创新药领域交易活跃，恒瑞、石药、三生等达成大额 BD 合作，小核酸、 干细胞、AAV 等新疗法受关注，WCLC 和 ESMO 会议成果及潜在 BD 交 易将催化创新药板块。 困境反转行业中，看好 CXO（尤其是国内 CRO 方向）和高值耗材医疗 器械，集采影响逐步消除，政策优化方案有望推动业绩改善，建议 8 月 重点布局。 创新药板块自 2025 年 3 月上涨，中期行情未结束，估值合理，若市场 进入牛市或结构性牛市，仍有上涨空间，建议坚守主流、优质且具增长 空间的标的。 高值耗材领域修复机会显著，集采影响趋稳，海外市场加速增长，集采 规则优化，内镜耗材、主动脉支架及瓣膜等品种估值有望恢复 ...