与资深黑色期货专家聊聊焦煤期货后市看法

2025 年上半年，焦煤价格呈现持续下跌的趋势，主要原因可以归结为两个方 面。首先是焦煤自身的基本面问题。供应端压力较大，前四个月国内焦炭产量 累计同比增加 3.8%，而同期国产和进口焦煤总供给累计增速达到 4.2%。需求 增速略低于供给增速，使得整体供需关系偏宽松。尽管 6 月份国内供应下降和 5 月份进口明显收缩使得供应增速回落至 2%，但总体来说，上半年供应端高 位对市场形成了较大压力。 其次是动力煤高库存对市场的拖累作用。今年上半 年，无论是中游港口还是下游电厂，动力煤库存均处于高位，对整个碳元素市 场形成了压制，从而影响了焦煤价格。因此，上半年焦煤价格持续向下，并在 盘面跌至接近 700 元/吨时远低于现货端价格。 焦炭存在提涨预期，但能否落地取决于盘面走势。现货端矛盾不突出， 受盘面指引。若盘面回调，提涨难以实现。下半年铁水产量预计维持高 位，出口维持一定水平，钢材库存偏低。 下半年煤焦估值高于上半年，关注龙煤长协价格支撑。预计九月底前有 波动回调，然后进入向上过程；10 月、11 月因冬储或再出现一波上涨 节奏。四季度蒙煤长协价格预计上调。 焦煤在 6 月后的反弹原因是什么？ 从 2025 年 ...