周周芝道 - 反内卷和美国非农，如何理解？

周周芝道 - 反内卷和美国非农，如何理解？20250803 摘要 上证指数失守 3,600 点，前期牛市预期面临不确定性，反内卷概念板块 领跌，黑色系大宗商品降温，市场情绪有所回落，投资者需关注市场风 险。 美国非农数据疲软引发经济衰退和降息预期分歧，美股表现脆弱。市场 对美国经济韧性与衰退的判断分歧影响美联储货币政策和美元流动性， 进而影响美股走势。 中国反内卷政策旨在结束通缩预期，但政治局会议后市场预期落空，7 月制造业 PMI 数据走弱，加剧了市场对经济走势的不确定性，政策效果 面临挑战。 4-6 月中国外需强劲，但 7 月新出口订单和高频出口数据走弱，全球经 济变化开始影响中国出口。投资者需关注出口数据变化，评估对经济的 影响。 7 月美国非农就业数据下修，劳动力市场疲软，失业率上升。美联储或 调整货币政策，下半年降息预期增加，影响全球美元流动性及国内资本 市场。 Q&A 上周全球资本市场的表现如何？有哪些主要趋势？ 上周全球资本市场呈现出风偏回落的特点。主要股票市场，包括中国的 A 股、 港股和美国的美股，都出现了不同程度的下跌。具体来看，中国沪深 300 指数 首次跌破 1%，上证指数失守 3,6 ...