深度求索系列 - 牛市思维看白电

当前市场对白电行业的关注度较低的原因是什么？ 深度求索系列 - 牛市思维看白电 20250811 摘要 白电龙头企业估值处于历史低位，低于 2010 年以来的 1/3 分位数，与 沪深 300 指数估值上升形成对比，美的、格力、海尔等市盈率均有所下 降，存在估值修复空间。 白电行业未来增长主要驱动力来自海外市场，尤其是在亚非拉等新兴市 场，中国家电企业通过渠道拓展和品牌形象优化，有望持续提升市场份 额，实现全球可持续增长。 白电龙头企业现金资产充裕，占总资产比例较高，具备提升现金分红和 股息率的能力和动机，在中长期国债利率下降的背景下，高股息率资产 配置逻辑将增强。 尽管短期内存在景气度边际回落的担忧，但回顾历史牛市，白电子板块 仍具备补涨机会，当前公募新规和险资入市背景下，资金面对白电子板 块配置性价比仍然较高。 白电企业在泰国的产能扩张长期来看有利于全球稳定扩张，尽管盈利增 速存在周期性波动，但长期增长趋势稳定可靠，过去 20 年业绩表现验 证了这一稳定性。 Q&A 当前市场对白电行业关注度较低，主要是因为投资者普遍认为白电具有强大的 逆周期调节能力。在经济下行周期中，白电龙头企业能够提升市场份额，并且 ...