泡泡玛特和布鲁可中报前瞻

泡泡玛特和布鲁可中报前瞻 20250813 摘要 泡泡玛特通过品类扩张（Mega、糖胶、毛绒等）拓展消费场景，并积 极布局小家电等衍生品，以加强消费人群基础。今年上半年需关注拉布 布占比，若控制在 30%左右，表明 IP 矩阵健康，其他 IP 亦有增长。 泡泡玛特经典 IP 如 Molly、Dimo 和 Skull Panda 预计上半年保持增长， 通过形象演变和联名等方式拓宽消费者边界。新锐 IP 如 Crybaby、猩 猩人和 Zizika 表现出色，丰富产品线并吸引新粉丝。 泡泡玛特海外市场店效高于国内，尤其在东南亚和美国市场。美国单店 销售额显著，消费潜力巨大，长期看好海外扩张潜力。需关注拉布布在 欧美市场持续受欢迎程度。 布鲁可上半年业绩增速低于预期，受经销商压货和新品上市节奏影响。 未来将拓展成人向及女性向产品，渠道下沉至四至六线城市，并加速出 海，预计下半年出海业务加速增长。 布鲁可国内市场逐步扩展网点，并通过沃尔玛和 Costco 等大渠道在北 美市场铺货，下半年是欧美和东南亚地区的销售旺季，出海节奏将会加 快。渠道下沉业务进展略慢，下半年有望加速。 Q&A 泡泡玛特和布鲁可即将发布的中报业绩 ...